应健中：A股市场新格局即将拉开帷幕

应健中：A股市场新格局即将拉开帷幕

■健中观潮

(资料图)

A股市场的新题材就是下周主板注册制新股的登台亮相。一个直接的效应就是将原先限价发行的新股，一步步登梯似的涨停变成了一步到位的博弈。这种新的市场格局下的博弈，对投资者而言操作难度加大。市场新格局即将拉开帷幕，对投资者而言，必须适应新格局，选择适合自己的赛道。

■ 应健中

一季度进入尾声，沪深股市盘局依旧。市场呈箱体整理，各赛道倒是热点此起彼伏，少数有主力关照的个股热闹非凡，大多数没主力关照的个股原地站岗放哨。箱体整理还需时日，只有等待新题材的介入才会得以改变。

本周全球范围内的金融货币工具的调整甚为热闹。

首先是上周末我国央行公布将降低存款准备金率0.25个百分点，这是今年第一次降准，也是今年全国两会后新一届央行的第一次降准。届时，将释放流动性5300亿元左右。尽管降准并非针对股市，但股市往往灵敏度最高，上周五市场传言令股市上涨，但降准消息公布后，周一股市反而波澜不惊。此次降准后，大型银行的存准率为10.75%，小型银行为7.75%，应该说未来还有降准空间，但空间越来越小了。三五年前，每次降准的空间为0.5个百分点，如今为0.25个百分点；当然，尽管空间小了，但释放流动性的总量差不多，这得益于每年10%以上的M2增长。这也说明一个道理，你的股票套了三五年，等到解套，收回等量的钱，但钱的含金量缩小了。

国际市场金融货币政策的变动也是一个很重要的看点。

本周一，美联储宣布加息0.25个百分点，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%的水平。在连续第九次加息后，美联储当天暗示本轮加息接近尾声。由于香港实行的是联系汇率制，香港金管局宣布将基准利率上调25个基点至5.25%。消息一出，道琼斯工业指数当日大跌530点，跌幅1.6%。当今世界“寰球同此凉热”，金融货币政策一动，便引发各类市场的联动。当然，外因是变化的条件，内因是变化的根据，外因通过内因而起作用。

值得注意的是人民币利率的走向，这才是每位投资者最值得关注的。

当下人民币与各国货币利率形成了巨大的落差，1.5%的年利率与5%的落差有多大，投资者可以自己去体会。现行人民币的官方利率是2015年10月23日央行规定的，一年期存款的年利率为1.5%，但人民币的市场利率有一个可调整的弹性机制，比如允许商业银行浮动空间，而在现实生活中，这种浮动空间在下降，这从房贷利率走向可见一斑。

全球各类市场在激烈地震荡，各国推出的金融货币政策都会不断地产生溢出效应，对于A股市场而言，其主要的影响因素还是自身的经济数据和人民币利率、汇率、存准率以及各类金融工具的推出。目前A股市场的箱体震荡行情则是市场多空双方的一个平衡点，打破这个平衡取决于新题材的介入。

从眼前来看，新的题材就是等待下周主板注册制新股的登台亮相，放开发行价的注册制，更有利于融资者，一个直接的效应就是将原先限价发行的新股，一步步登梯似的涨停变成了一步到位的博弈。这种新的市场格局下的博弈，对投资者而言操作难度加大，看一看北交所最近上市的新股的走势就可以明白这个道理。市场新格局即将拉开帷幕，对投资者而言，必须适应新格局，选择适合自己的赛道。