开源证券：新房成交同环比增长！核心城市土拍热度不减

核心观点：单周新房市场同环比回暖，青岛限售限贷政策放松

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克而瑞百强房企5月业绩环比降低14.3%，单月业绩增幅显著低于3月和4月水平，5月楼市供需两淡。我们跟踪的64城新房单周成交面积同环比上升，23城二手房单周同比保持增长，单周成交数据略有改善。展望6月，我们认为房企在上半年业绩压力下将加快推盘节奏、提升折扣力度，成交端有望迎来小幅放量。青岛限售限贷放松，苏州、南京公积金政策调整，二线城市供需两端宽松政策持续。我们认为二季度新房市场有望企稳，二手房成交持续回暖，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

政策端：不动产登记法进入预审名单，青岛非限购区首付比例降低

中央层面：不动产登记法列入全国人大常委会立法工作计划预备审议项目，目前我国已全面实现不动产统一登记，立法将有助于保护买卖双方的合法权利，促进房地产业健康发展。

地方层面：青岛限售限贷政策边际放松，新建商品房出售条件由网签满5年变更为网签满3年或取证满2年，非限购区域首付比例首套最低调整为20%、二套最低调整为30%。南京、芜湖上调公积金贷款额度，苏州住房公积金余额可作为首付款。福州撤销调整中介费指导意见文件，将切实降低当事人交易成本。

市场端：新房成交同环比增长，核心城市土拍热度不减

销售端：2023年第22周，全国64城商品住宅成交面积436万平米，同比增加18%，环比增加15%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达8458万平米，累计同比增加5%。全国23城二手房成交面积为162万平米，同比增速53%，前值34%；年初至今累计成交面积3915万平米，同比增速62%，前值63%。

投资端：2023年第22周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积3111万平方米，成交土地规划建筑面积2311万平方米，同比下降21%，成交溢价率为5.4%。宁波二批次8宗涉宅揽金52.2亿元。天津6宗宅地揽金112.8亿元，中交地产包揽三宗地块，中国金茂、龙湖集团各摘得一宗地块。长沙二批次3宗宅地揽金63.1亿元，招商蛇口、华润置地落子。苏州二批次9宗涉宅地揽金97.7亿元，华润置地摘得2宗地块，保利发展、华发股份、绿城中国均有斩获。青岛3宗商住地成功出让，揽金23.2亿元，中海地产摘得市北区捷能中泰北地块。北京出让4宗住宅用地，揽金95.2亿元，中海地产、招商蛇口各摘得一宗地块。

融资端：国内信用债发行同比下降

2023年第22周，信用债发行33.5亿元，同比减少82%，环比减少65%，平均加权利率3.16%，环比维持不变；信用债累计同比发行1958.1亿元，同比下降11%；海外债无新增发行。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。

（来源：开源证券）