环球动态:社会服务行业周观点：新航季到来促使免税业务加速恢复，出入境游持续回暖

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行业核心观点：

上周（3月27日-4月2日）上证综指上涨0.22%、申万社会服务指数上涨2.77%，社会服务指数跑赢上证综指2.55个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第3。上周社会服务主要子板块普涨：酒店餐饮5.15%、旅游及景区4.56%、教育0.29%、专业服务1.09%，体育3.15%。板块的PE估值为酒店餐饮236.13、旅游及景区416.21、教育67.15。旅游行业方面，2月以来国内用户旅游热情不减，近期中国调整签证及入境政策、出入境政策再放宽等利好消息，使得跨境旅游需求持续释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏，预计出境游市场将在今年“五一”假期及暑假迎来大幅上涨；本周全国旅行社及在线旅游企业经营外国人入境团队旅游和“机票+酒店”业务恢复，入境游热度显著攀升；随着国际民航业加速恢复，国际航班客流量有望迎来激增，进出境免税业务有望快速恢复。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕职业教育赛道，加快职业教育领域布局。

1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

行业相关新闻：1）旅游：国际航班恢复至2019年的75%、香港国际机场接待旅客飙升约24倍，国际民航业加速复苏；西南地区最大的机场免税店——中免成都天府国际机场出境免税店正式开业；携程：近期内地赴韩旅游预订增长760%；携程：前三月入境游机票预订同比上涨168%。2）教育：卓越教育2022财年净利润5628.7万元，素质教育业务贡献主营业务收益的17%；粉笔上市后首份财报：2022年营收28.1亿元，销售成本缩减比例高达44.2%；豆神教育内部公开信：公司已进入预重整程序。

上市公司重要公告：云南旅游、米奥会展人事变动，锦江酒店、岭南控股、广电计量、西藏旅游、金陵饭店、中青旅业绩披露，中公教育股权交易，豆神教育诉讼仲裁。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险